“面王”克明食品跌至谷底

“面条之王”克明食品已跌至谷底，而智伯。com带你了解更多。 克明食品的虚火终于被扑灭了。 上半年业绩暴跌，市值一年蒸发近六成。这就是‘挂面之王’的价值？ 业绩直线下降 虽然克明食品(002661。SZ)已经有心理准备，还是很难接受公司上半年的业绩。 15日，公司发布上半年业绩预告，预计归母净利润3800-5700万元，同比下降74.39%至82.93%。今年前三个月，公司仍然录得8531万元的净利润，也就是说，在第二季度，公司已经大幅亏损。 斑马消费梳理发现，公司今年上半年的业绩已经跌至2012年上市当年的水平。 对于业绩大幅下滑的原因，公司将其归结为两点： 一是综合毛利率下降。 去年上半年，受疫情影响，挂面等产品需求大增，公司高毛利产品销量增加，盈利水平有所提升。 公司新增面粉产能超过自身对面粉的需求，面粉及副产品出口增加，拉低了公司整体毛利率。 受疫情期间需求刺激，去年下半年各大面条企业产能集中释放，导致供大于求。低价产品的市场竞争进一步加剧，冲击了公司高价产品的销售。为了保持市场份额，公司调整了产品结构，进一步影响了利润水平。 第二，期间成本的增加。 去年同期市场需求大增，产品本身就供不应求，没有投入大量的市场费用。今年为了推动品牌年轻化转型，获取新客户，加大了推广力度，加大了对品牌和直播的投入，导致销售费用增加。 以上分析似乎有道理，但只是表面文章。根本原因是‘面王’本身没有建太深的护城河。 克明食品的主要收入来源是面条，长期以来贡献了公司70%以上的收入。根据中华全国商业信息中心的统计数据，“陈克明”面条超市的综合市场占有率排名第一。 即便如此，面条行业整体市场集中度仍然很低，中小品牌都在各地区低价市场血拼。 对于普通消费者来说，对挂面这个品牌的了解是有限的。在购买挂面时，他们应该考虑更多的因素，如方便性和价格。 克明食品显然也意识到了这个问题，在品牌推广上力求突破。2020年，公司签约女艺人刘涛成为品牌代言人，并与《非诚勿扰》、《梨园春》、《寻情记》等电视媒体区域头部资源及全国IP栏目合作。 同时，为了摆脱对挂面的过度依赖，公司在2017年收购了‘五谷道场’，进军方便面市场。 2020年，随着全民在家抗击疫情，方便食品成为家中必需品，五谷道场也迎来了一个小高潮。五谷道场线上销售额同比增长近90%，推动公司方便食品收入增长47.95%至3.08亿元。但在市场集中度千亿的方便面市场，五谷道场还没有站稳脚跟。 告别“面条盛宴” 业绩预告发布当日，克明食品推出股价刺激方案，以6000万至1.2亿元的总金额回购公司股份，不超过16元/股。 即便是公司苦心经营，15日，股价仍以跌停收盘。这与一年前形成鲜明对比。 2020年，在公司业绩快速增长的刺激下，克明食品股价上涨，当年8月25日达到26.47元的历史高点，总市值一度达到87亿元。 今年以来，克明食品的股价一直在向下波动，它 2018年11月，控股股东克明集团将3237万股上市公司股份(占总股本的9.7520%)转让给湖南资管(后更名为‘湖南财新资管’)，总对价为4.29亿元。意在通过入股建立长期战略合作关系，发挥各自业务领域的优势，通过战略合作实现互利共赢。 但从去年3月开始，湖南财新资管开始减持公司股份。至当年5月29日，累计减持986.38万股，持股比例降至6.68%。 此后，湖南财信资管连续发出减持通知，但不知何故并未实施减持。截至目前，公司股价已经低于持股成本。 逃过一劫的不仅是湖南财信资管，还有嗅觉灵敏的基金。 去年6月底，84只基金涌入克明食品，享受‘面条盛宴’。到今年3月底，所有基金清仓离场。 股价跌了这么多，公司的期权激励计划就像鸡肋一样。目前股价低于激励对象的行权价，行权将面临浮亏。一群高管和核心员工应该是什么感受？